世界上历史最悠久的证券交易所

1. 世界上历史最悠久的证券交易所

世界上历史最悠久的证券交易所为伦敦证券交易所。1.作为世界第三大证券交易中心,伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。它的前身为17世纪末伦敦交易街的露天市场,是当时买卖政府债券的“皇家交易所”。1760年,伦敦150名股票交易商自发组成一个俱乐部以买卖股票。1773年露天市场交易迁入司威丁街的室内进行,并正式更名为“伦敦证券交易所”。2.其实,伦敦证券交易所在当时的英国并非唯一。1802年交易所获得英国政府正式批准之后,在英国各地出现很多证券交易所,高峰时期达到30余家。证券交易所的成立为英国工业革命提供了重要的融资渠道,为促进当时英国经济的兴旺发挥了重要作用;而英国工业的强劲发展也促进了交易所自身的壮大,从而确立了英国世界金融中心的地位。3.截至第一次世界大战之前,伦敦交易所一直是世界第一大证券交易市场。1967年,英国各地交易所组成了7个区域性的证券交易所。1973年,伦敦证券交易所与设在英国格拉斯哥、利物浦、曼彻斯特、伯明翰和都柏林等地的交易所合并成大不列颠及爱尔兰证券交易所,各地证券交易所于20世纪80年代后期停止运作。4.随着英国国内和世界经济形势的变化,伦敦证券交易所的浓重保守色彩,特别是沿袭的陈规陋习严重阻碍了英国证券市场的发展,影响了它的竞争力。在这一形势下,伦敦证券交易所于1986年10月进行了重大改革,其中包括改革固定佣金制,允许大公司直接进入交易所进行交易,放宽对会员的资格审查,允许批发商与经纪人兼营,证券交易全部实现电脑化,与纽约、东京交易所联机,实现24小时全球交易等等。这些改革措施使英国证券市场发生了根本性的变化,巩固了其在国际证券市场中的地位。

2. 证券交易所的全球整合与中国的对策

2005年以来，以股权分置改革为标志，中国资本市场获得了的跨越式发展，这使中国正快速向资本大国迈进。在这一进程中，中国现有的证券交易所制度，既面临着国际证券交易所整合的冲击，又面临着中国资本市场跨越式发展带来的挑战。面对这种冲击和挑战，中国的对策唯有对现行的证券交易所制度进行变革，并在此基础上实现各证券交易所之间，特别是内地和香港证券交易所的合作与分工，并积极与境外证券交易所进行战略合作，才能最终奠定中国成为资本大国的根基。
一、证券交易所的全球整合趋势
证券交易所作为资本市场的载体，是资本市场发挥功能的必要环节，其在推动资本市场和全球经济快速发展中起到了关键作用。证券交易所的作用主要表现为：第一，它是投融资和资源配置的平台。以美国纽约交易所为例，它为美国和世界各国的企业筹措了大量资金，是目前全世界最大的投融资平台;自20世纪50年代股票和共同基金进入了美国普通家庭后，它又促进了居民资产从储蓄分流到投资，并让经济增长成果通过交易所的平台分享于社会民众。第二，证券交易所推动了资本市场分级的实现。在主板之外建立二板市场，引入了更多优质企业资本拓宽融资渠道，极大地丰富和繁荣了资本市场;另外，金融衍生品市场的创建更是完善了资本市场在资源配置、价格发现、风险管理等方面的功能，促进了资本市场多层次体系的形成。第三，证券交易所加快了资本市场统一的步伐，促进了资本市场的创新。全球交易所的一体化聚集了全球国际资本，加速了全球资本市场统一的实现;同时交易所凭借自身创新的示范效应，有力地推动了整个资本市场的创新，已经成为推动资本市场持续发展的强劲动力。正因为如此，欧洲证券市场的整合要早于全球其他地区。
进入21世纪，证券交易所的作用更加重要。在这种情况下，为了增强证券交易所自身竞争能力，各国证券交易所积极在全球范围内进行整合。这种整合可以从外部和内部两个方向来观察。
就外部而言，证券交易所在整合国内证券交易所的基础上普遍开展跨国并购，正逐渐形成交易所的全球一体化。2000年以前，各国交易所经过相互竞争与自身改制，逐渐整合成几家主要垄断的交易所体系，如美国在19世纪曾存在多达250余家交易所，而到2006年已整合为两家全国性交易所和6家地区性交易所。1973年伦敦交易所并购11家英国和爱尔兰股票交易所，形成了现在的伦敦交易所。2000年以来，先行完成公司制改制国家的证券交易所在对本土交易所整合基本完成的基础上，在国际利润的驱动下纷纷进入了下一步的海外扩张阶段，国际知名证券交易所之间通过收购合并和建立战略联盟的方式进行新的整合。2000年法国巴黎证交所、荷兰阿姆斯特丹证交所、比利时布鲁塞尔证交所合并成立泛欧证券交易所(E-oext)，2002年新成立的泛欧证券交易所又先后收购了葡萄牙里斯本证交所和伦敦国际金融期交所
(LIFF)。2007年4月，纽约证交所与泛欧证交所合并组成的纽约一泛欧证交所正式成立，由来自5个国家的6家货币股权交易所以及6家衍生产品交易所共同组成，成为全球最大的证券交易所(见表1)。有着悠久历史的伦敦证券交易所自2000年以来先后受到德国证券交易所、澳大利亚的**理集团、**达克、纽约证券交易所的收购压力。至2007年7月，**达克购买了伦敦证券交易所31%的股份，成为其第一大股东。伦敦证交所在成功抵御多方收购后，2007年8月成功收购了意大利证券交易所，也走上了收购扩张之路。