1. 某公司于2008年1月1日发行五年期、面值为100元,票面利率为10%,一次还本的公司债券
发行价 10×(P/A,8%,4)+110×(F/P,8%,5)=107.99
税后债务资本成本 [ 100×10%×(1-25%)]÷[107.99×(1-4%)]=7.23%(这是采用的静态方法求的资金成本,动态太麻烦就没有算)
2. 某企业于2005年1月1日发行5年期面值为1000元的债券,票面年利率为10%,每年12月31日付息,到期一次还本
息票=1000*10%=100元
价格=100/(1+9%) + 100/(1+9%)^2 + 100/(1+9%)^3 + 100/(1+9%)^4 + 100/(1+9%)^5 + 1000/(1+9%)^5 =1038.90元
3. 企业2009年4月1日购买某公司2008年1月1日发行的面值为10万元,票面利率6%,期限5年,每半年付息一次的债券
如果:票面利率6%,期限5年,每半年付息一次,市场利率为8%,
则:
该债券价值=M*I*(P/A,K,n)+M*(P/F,K,n)
=10*6%/2*(P/A,8%/2,5*2)+10*(P/F,8%/2,5*2)
=10*3%*8.1109+10*0.6756
=9.18927万元
4. 1. 某公司拟发行一种面额500元,年利率10%,期限5年的债券。假设市场利率为8%,到期还本,利息每年末支付
现金流=500*10%=50
5 50 500
价格= 求和—————— + ——————
N=1 (1+8%)^N (1+8%)^5
债券定价模型就是现金流折现模型的变化
未来各期现金流折现就是债券的发行价格
5. 某企业2010年1月1日发行5年期公司债券,每张债券的票面值是1000元,票面利率是6%,复利计息,一年付息一次
折现
债券价值=1000(P/F,4%,5)+1000*6%(P/A,4%,5)
6. 某公司05年1月1日发行一种5年期债券,面值1000元,票面年利率8%,每半年付息一次,付息日分别为6月30和12月
每次息票=1000*8%/2=40
5年,半年付息一次,共10次,市场利率是10%,半年就是5%。
价格=40/(1+5%)^1 +40/(1+5%)^2 +40/(1+5%)^3 +40/(1+5%)^4 +40/(1+5%)^5 +40/(1+5%)^6 +40/(1+5%)^7 +40/(1+5%)^8 +40/(1+5%)^9 +40/(1+5%)^10 +1000/(1+5%)^10=922.78
7. 1.某公司2010年4月1日发行的5年期限公司债券,面值为1000元,票面利率为8%,每年3月31日付息一次.
每年支付的利息金额为80元,2012年4月1日购买时,还有三年到期。
按照6%的必要收益率,该债券的公允价值=80/(1+6%)+80/(1+6%)^2+80/(1+6%)^3+1000/(1+6%)^3=1053.46元
如果市场价格为1040元,显然是应该购买该债券。
如果按照1040元购买并持有到期,则未来三年的投资收益率,在excel中输入
=RATE(3,80,-1040,1000)
计算得,到期收益率为6.49%
大约是6.5%的样子。
8. 某企业经批准于2010年1月1日发行2年期债券,面值500万元,票面利率6%,发行取得502万元,
先计算实际利率。实际利率肯定是略小于3%的。用插值法,查表,解得r=2.89%
2010年初
借 银行存款 5020000
贷 应付债券——面值 5000000
应付债券——利息调整 20000
2010。6.30
借 在建工程 145078 (5020000*2.89%)
应付债券——利息调整 4922
贷 应付利息 150000
借 应付利息 150000
贷 银行存款 150000
2010.12.31
借 在建工程 144936
应付债券——利息调整 5064
贷 应付利息 150000
借 应付利息 150000
贷 银行存款 150000
2011。6.30
借 财务费用 144789
应付债券——利息调整 5211
贷 应付利息 150000
借 应付利息 150000
贷 银行存款 150000
2011.12.31
借 财务费用 145197
应付债券——利息调整 4803
贷 应付利息 150000
借 应付债券——面值 5000000
应付利息 150000
贷 银行存款 5150000